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信達(dá)證券:給予同花順評級

2023-08-01 08:32:25來源:證券之星


(資料圖片僅供參考)

信達(dá)證券股份有限公司龐倩倩近期對同花順(300033)進行研究并發(fā)布了研究報告《二級市場低迷拖累短期業(yè)績,“AI+金融”鑄就增長新動能》,本報告對同花順給出評級,當(dāng)前股價為189.0元。

同花順(300033)

事件: 同花順發(fā)布 2023 年半年度報告, 公司實現(xiàn)營收 14.70 億元, 同比增長 5.83%; 實現(xiàn)歸母凈利潤 4.59 億元, 同比下降 5.29%; 實現(xiàn)扣非凈利潤 4.49 億元, 同比下降 3.48%; 實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額 4.21 億元, 同比增長 9.56%。 單 2023Q2 來看, 公司實現(xiàn)營收 8.61 億元, 同比下降 1.58%; 實現(xiàn)歸母凈利潤 3.37 億元, 同比下降 9.65%; 實現(xiàn)扣非凈利潤 3.33 億元, 同比下降 6.68%。

受上半年二級市場活躍度下降及費用支出增長影響, 公司業(yè)績整體承壓。 分產(chǎn)品來看, 2023H1 公司增值電信業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收 8.63 億元, 同比增長 7.94%; 廣告及互聯(lián)網(wǎng)推廣服務(wù)實現(xiàn)營收 3.20 億元, 同比下降0.99%; 軟件銷售及維護業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收 1.11 億元, 同比增長 21.88%;基金銷售及其他交易手續(xù)費實現(xiàn)營收 1.77 億元, 同比增長 0.43%。 三費方面, 2023H1 公司銷售費用支出 2.23 億元, 同比增長 34.90%; 管理費用支出 1.01 億元, 同比增長 24.48%; 研發(fā)費用支出 5.63 億元,同比增長 8.49%。 2023H1 內(nèi), 公司營收保持平穩(wěn), 凈利潤同比出現(xiàn)一定程度下滑, 主要因公司持續(xù)加大研發(fā)投入, 同時公司開展 AI 大模型研發(fā), 數(shù)據(jù)標(biāo)注及采購數(shù)據(jù)費用等成本上升所致。 此外, 回顧 2023 上半年, A 股呈現(xiàn)先揚后抑的走勢格局, 年初滬指一度漲超 3300 點, 進入二季度后, 市場走勢出現(xiàn)分化, 5 月指數(shù)回調(diào)明顯, 6 月逐漸企穩(wěn)。公司業(yè)績與市場表現(xiàn)具有一定相關(guān)性, 2023Q2, 在市場回調(diào)的拖累下,公司 Q2 收入出現(xiàn)一定下滑。 我們認(rèn)為, 隨著下半年整體經(jīng)濟逐漸改善,二級市場有望企穩(wěn)反彈, 進而驅(qū)動公司業(yè)績增長。

加碼布局 AI 領(lǐng)域, 推進 AI 技術(shù)與產(chǎn)品融合。 公司在行業(yè)內(nèi)較早開展人工智能技術(shù)應(yīng)用研發(fā), 目前已構(gòu)建較強的技術(shù)壁壘。 2023H1 期間, 公司持續(xù)加碼人工智能的技術(shù)應(yīng)用研發(fā), 尤其是重點加大人工智能大模型相關(guān)的技術(shù)與公司現(xiàn)有的產(chǎn)品和服務(wù)體系之間的融合, 為用戶提供更好的產(chǎn)品及服務(wù)質(zhì)量, 進一步提升公司產(chǎn)品的競爭力。 目前, 公司 AI 開放平臺可面向客戶提供短視頻生成、 文章生成、 數(shù)字虛擬人、 智能金融問答、 智能語音、 智能客服機器人(300024)、 智能質(zhì)檢機器人、 會議轉(zhuǎn)寫系統(tǒng)、智慧政務(wù)平臺、 智能醫(yī)療輔助系統(tǒng)等多項 AI 產(chǎn)品及服務(wù), 以及智慧金融、 智慧政務(wù)、 智慧醫(yī)療、 智慧營銷、 智慧法律等行業(yè)解決方案。 我們認(rèn)為, 公司積極把握 AI 帶來的產(chǎn)業(yè)機會, 加速落地 AI 在行業(yè)的應(yīng)用,不斷深化產(chǎn)品價值, 有望未來助力業(yè)績增長。

盈利預(yù)測: 我們預(yù)計 2023-2025 年 EPS 分別為 3.54/4.26/5.24 元,對應(yīng) PE 為 53.45/44.32/36.06 倍。

風(fēng)險提示: 人工智能相關(guān)技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期、 二級市場成交活躍度低迷、行業(yè)競爭加劇

證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算,國泰君安(601211)劉欣琦研究員團隊對該股研究較為深入,近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值為74.34%,其預(yù)測2023年度歸屬凈利潤為盈利19.26億,根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為52.75。

最新盈利預(yù)測明細(xì)如下:

該股最近90天內(nèi)共有17家機構(gòu)給出評級,買入評級15家,增持評級2家;過去90天內(nèi)機構(gòu)目標(biāo)均價為224.76。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù),證券之星估值分析工具顯示,同花順(300033)行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河良好,盈利能力良好,營收成長性良好。財務(wù)健康。該股好公司指標(biāo)4星,好價格指標(biāo)2星,綜合指標(biāo)3星。(指標(biāo)僅供參考,指標(biāo)范圍:0 ~ 5星,最高5星)

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