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中報失速，“白馬”動蕩

2023-08-17 09:35:47來源：21世紀經(jīng)濟報道

8月以來，A股上市公司中報業(yè)績逐漸揭曉。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月16日，合計563家上市公司披露了中報，1837家上市公司披露業(yè)績預(yù)告，超過五成企業(yè)業(yè)績下滑或虧損，其中不乏行業(yè)龍頭。

(資料圖)

“油茅”金龍魚（300999.SZ）交出上市后“最差業(yè)績”，上半年扣非凈利潤近乎腰斬；三安光電（600703.SH）、兆易創(chuàng)新（603986.SH）、韋爾股份（603501.SH）、京東方（00725.SZ）等電子行業(yè)龍頭業(yè)績下行；南北兩大稀土龍頭上半年凈利潤也大幅下降。

受多重因素影響，目前市場走勢也較為低迷，8月以來（截至8月16日收盤），滬深300、中證500 指數(shù)分別下跌了4.89%、4.19%，部分龍頭企業(yè)累計跌幅更是超過10%。

“目前市場的波動主要來源于政策預(yù)期變化、弱現(xiàn)實數(shù)據(jù)以及交易方面。7月下旬市場情緒快速恢復(fù)，股市也出現(xiàn)快速反彈。隨后，由于公布的宏觀數(shù)據(jù)偏弱且低于市場預(yù)期，市場出現(xiàn)了一定分歧?！毙鞘顿Y副總經(jīng)理方磊對21世紀經(jīng)濟報道記者指出。

多只白馬股中報業(yè)績大跌

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月16日，合計有1837家上市公司披露了2023年中報預(yù)告，其中365家企業(yè)業(yè)績預(yù)計下滑，611家企業(yè)預(yù)計虧損，合計占比53.13%。

同時，564 家企業(yè)已經(jīng)披露了2023年中報數(shù)據(jù)，246家企業(yè)業(yè)績下滑，占比也超過四成，其中部分還是所屬領(lǐng)域的龍頭。

從行業(yè)分布上來看，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，電氣機械和器材制造業(yè)，專用設(shè)備制造業(yè)和醫(yī)藥制造業(yè)中報業(yè)績下滑企業(yè)數(shù)量最多，均超過10家，分別為51家、30家、22家、15家、14家和14家。

從業(yè)績下滑幅度來看，華燦光電（300323.SZ）、易華錄（300212.SZ）等4家企業(yè)歸母凈利潤（下同）跌幅超過10倍；西昌電力（600505.SH）、立華股份（300761.SZ）、英飛特（300582.SZ）等47家公司業(yè)績下滑超過100%；韋爾股份、華大基因（300676.SZ）、三安光電、鵬鼎控股（002938.SZ）、科大訊飛（002230.SZ）、天賜材料（002709.SZ）、金龍魚（300999.SZ）等83家企業(yè)業(yè)績下滑超過40%。

從業(yè)績下滑的原因來看，有宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、市場需求冷清、消費乏力、供需失衡等多方面因素。

較典型如金龍魚，上半年金龍魚營業(yè)收入1187.14億元，同比減少0.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.66億元，同比減少51.13%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為0.14億元，同比減少99.40%。

據(jù)金龍魚介紹，報告期內(nèi)，金龍魚公司飼料原料及油脂科技產(chǎn)品的利潤同比降幅較大。油脂科技相關(guān)產(chǎn)品在行情下跌的影響下，利潤空間受到擠壓，使得利潤同比減少幅度較大。此外，上半年國內(nèi)大豆和菜籽壓榨量同比有所增長，但是大豆成本較高，再加上豆油價格下跌，導(dǎo)致壓榨虧損。

以華大基因、金域醫(yī)學(xué)為主的醫(yī)藥企業(yè)，業(yè)績大跌則與疫情防控政策轉(zhuǎn)向有關(guān)。2023年上半年，華大基因?qū)崿F(xiàn)營業(yè)收入20.71億元，同比下滑34.49%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.52億元，同比下滑91.46%；實現(xiàn)扣非后凈利潤0.56億元，同比下滑89.86%。公司解釋稱，“主要系公司非常規(guī)業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比下降所致。”

華大基因所稱的“非常規(guī)業(yè)務(wù)”主要涉及與防疫相關(guān)的“感染防控基礎(chǔ)研究和臨床應(yīng)用服務(wù)”和“精準醫(yī)學(xué)檢測綜合方案”業(yè)務(wù)。2023年上半年這兩塊業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)收入1.42億元和7.99億元，分別同比下滑了75.22%和48.18%。

韋爾股份等半導(dǎo)體龍頭業(yè)績下滑，則與下游需求低迷及供需關(guān)系錯配等有關(guān)。上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入88.58億元，同比下降19.99%；凈利潤1.53億元，同比下降93.25%。韋爾股份表示，主要是“下游需求整體仍舊表現(xiàn)出較低迷的狀態(tài)，同時由于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈端庫存高企帶來的供需關(guān)系的錯配，造成了在庫存去化過程中部分產(chǎn)品價格承壓，毛利率水平受到較大幅度的影響?！?/p>

“上市公司中報業(yè)績下滑很多是因為行業(yè)周期的原因，目前披露的行業(yè)頭部公司利潤下滑是符合這些公司所在行業(yè)的基本面趨勢的，而非全市場性的。目前國內(nèi)整體處于主動去庫存向被動去庫存過渡階段，在今年二季度經(jīng)濟環(huán)比修復(fù)動能偏弱的背景下可能很多行業(yè)的中報表現(xiàn)比較弱，但現(xiàn)在已經(jīng)可以看到國內(nèi)需求出現(xiàn)企穩(wěn)，部分細分行業(yè)已經(jīng)率先進入被動去庫存階段?！狈嚼谥赋觥?/p>

回購潮起上市公司“穩(wěn)估值”

疊加業(yè)績下滑與宏觀政策等多方面因素，A 股市場也陷入波動，其中白馬股也接連大跌。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月16日，滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)在8月以來累計下跌4.89%和4.19%。8月7日以來，滬深300板塊主力資金連續(xù)7個交易日凈流出。具體到個股而言，滬深300成分股中合計有31只成分股，8月以來累計跌幅超過10%，包括金龍魚、韋爾股份、鵬鼎控股等業(yè)績不佳的個股。

其中，最典型的如兆易創(chuàng)新8月4日以來連續(xù)9個交易日下跌，8月累計跌幅17.67%，早前，公司預(yù)計上半年凈利潤為3.4億元左右，與上年同期相比減少 11.87億元左右，同比降幅77.73%左右。

“波動放大的原因來源于高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，從而市場對未來的預(yù)期也大幅調(diào)低，定價中樞下移。這個預(yù)期下的情緒倍數(shù)是最直接的?！毙捉鹑?CEO 林佳義對21世紀經(jīng)濟報道記者指出。

酷望投資總經(jīng)理楊如意也對記者表示：“現(xiàn)在白馬股接連閃崩的背后其實涉及了多個因素。首先，這與公募基金的倉位調(diào)整緊密相關(guān)，尤其在成交量偏低時，機構(gòu)的主動或被動減倉亦會導(dǎo)致股價短時間內(nèi)重挫。其次，在過去幾年中，眾多白馬股因其健壯的基本面和增長前景得到了機構(gòu)的大量投資，推動了估值的提升，但如今市場對這些公司的價值預(yù)期可能會與其現(xiàn)有價位產(chǎn)生不匹配，進而導(dǎo)致一些負面影響；再者，市場資金流動的方向會經(jīng)常發(fā)生轉(zhuǎn)變，這種轉(zhuǎn)變不僅標志著資本市場中常見的板塊周期性輪換現(xiàn)象，也意味著在存量市場環(huán)境下，傳統(tǒng)白馬股暫時受到了冷落?！?/p>

面對二級市場走勢下行，部分上市公司也開始采取穩(wěn)股價措施。

8月16日晚，韋爾股份公告，公司擬以集中競價交易方式回購股份，回購金額不低于5億元且不超10億元；回購價格不超100元/股。早前，三安光電也公告稱，公司間接控股股東三安集團及其一致行動人擬以自有資金通過集中競價交易方式增持公司股份，合計增持金額為5000萬元至1億元。